制圖：蔡華偉

8月份PMI指數(shù)是今年以來的次高點

8月，我國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.1%，比上月回落0.6個百分點。這是制造業(yè)PMI在連升五個月后首次回落，加之隨后公布的當月用電量、規(guī)模以上工業(yè)增加值等數(shù)據(jù)低于市場預期，引發(fā)了經(jīng)濟下行壓力加大、復蘇動力減弱等擔憂。

如何看待8月PMI回調(diào)？

作為國際通行的宏觀經(jīng)濟重要先行指標之一，PMI涵蓋了經(jīng)濟活動的多個方面，通常以50％作為經(jīng)濟強弱的分界點，PMI高于50％時反映制造業(yè)經(jīng)濟擴張，反之則反映制造業(yè)經(jīng)濟收縮。8月份PMI為51.1%，表明制造業(yè)仍處于擴張時期。

“從縱向看，8月PMI仍處于相對較高水平。”中國物流與采購聯(lián)合會副會長蔡進認為，8月PMI指數(shù)高于上半年平均水平0.6個百分點，高于去年同期0.1個百分點，是今年以來的次高點，表明我國制造業(yè)總體上保持平穩(wěn)增長態(tài)勢。

蔡進認為，在經(jīng)濟新常態(tài)下，部分指標出現(xiàn)波動是正常的，PMI月度之間出現(xiàn)波動屬于正?，F(xiàn)象。PMI是一個反映經(jīng)濟趨勢變化的景氣指數(shù)，一般情況下，連續(xù)3個月以上的同向變化才能基本確立經(jīng)濟走向。蔡進說，從今年的情況看，6月、7月、8月連續(xù)三個月的PMI指數(shù)均位于51%以上，說明我國制造業(yè)整體上處于合理區(qū)間。

“8月PMI短暫回調(diào)，表明當前經(jīng)濟運行存在一定下行壓力，但由于PMI仍位于較高水平，且連續(xù)三個月高于50%景氣線，表明我國制造業(yè)平穩(wěn)增長的基本態(tài)勢沒有改變，市場對此不必過度擔憂?！辈踢M說。

國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟部研究員張立群認為，8月PMI短暫回調(diào)存在一些客觀原因?！癙MI等數(shù)據(jù)的回落，可能受到一定的季節(jié)性影響。8月份仍處在暑期，企業(yè)員工休假、設(shè)備檢修的情況較多，在一定程度上導致了企業(yè)開工率不足?！?/p>

制造業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化

蔡進認為，8月份PMI反映出的積極變化也值得關(guān)注。

首先是企業(yè)預期較為穩(wěn)定。生產(chǎn)經(jīng)營活動預期指數(shù)上升2.6個百分點，達到57.9%，高于上半年平均水平0.2個百分點，反映出企業(yè)對下半年經(jīng)濟走勢依然較為看好。

其次是制造業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化?！皟筛摺毙袠I(yè)，即高端裝備制造業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，保持良好發(fā)展勢頭。 蔡進說，從他們的調(diào)查來看，今年以來，通用設(shè)備制造業(yè)、專用設(shè)備制造業(yè)、計算機通訊電子設(shè)備制造業(yè)PMI指數(shù)均保持在55%左右，明顯高于全國制造業(yè)整體水平。走勢回落主要是傳統(tǒng)的基礎(chǔ)原材料行業(yè)、產(chǎn)能過剩行業(yè)，比如鋼鐵行業(yè)。今年以來，鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)除個別月份以外多處在50%以下，8月份只有48.4%，比上月下降0.2個百分點?！颁撹F、水泥等過剩產(chǎn)能在調(diào)整，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢頭不減，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整升級對制造業(yè)PMI可能會帶來短暫壓力，但從長期看，由于產(chǎn)業(yè)競爭力不斷增強，制造業(yè)結(jié)構(gòu)更為合理，發(fā)展將更為平穩(wěn)?！辈踢M說。

經(jīng)濟穩(wěn)定運行具備較多有利條件

目前，我國正處于轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵期，盡管經(jīng)濟數(shù)據(jù)出現(xiàn)一點波動，但未來一段時間制造業(yè)發(fā)展及經(jīng)濟穩(wěn)定運行仍具備較多有利條件。

蔡進認為，從今后一個時期看，隨著高溫、雨水天氣影響逐漸消退，企業(yè)生產(chǎn)環(huán)境有望改善，我國和西方傳統(tǒng)節(jié)日臨近，市場需求將逐步釋放，制造業(yè)在未來一段時間有望繼續(xù)保持平穩(wěn)增長。

拉動經(jīng)濟增長的“三駕馬車”仍將穩(wěn)健前行。從消費需求看，我國居民消費潛力很大?！跋M是收入的函數(shù)，近年來我國居民收入穩(wěn)步增長，上半年城鎮(zhèn)居民人均可支配收入和農(nóng)村居民人均現(xiàn)金收入分別增長9.6%和12%，均高于GDP增速，為進一步擴大消費提供了有力支撐?！睆埩⑷赫f。

從出口需求看，根據(jù)外貿(mào)訂單的歷史走勢，年初以及年末是訂單高峰期，受圣誕節(jié)、春節(jié)等節(jié)日需求推動，制造業(yè)將進入上升區(qū)間；另一方面，總體來看，隨著美國經(jīng)濟持續(xù)復蘇，歐元區(qū)和日本經(jīng)濟走出二季度的低谷，外需基本面整體比較穩(wěn)定，再加上我國一系列出口便利化政策的落地，后續(xù)外需回升的可能性較大。

從投資需求看，張立群認為，政府一直在推進新型城鎮(zhèn)化和保障房建設(shè)。此外，隨著各部門不斷加大政策落實力度及投資項目資金逐漸落實到位，投資需求會出現(xiàn)穩(wěn)中有升的積極變化。