原標(biāo)題：年內(nèi)32只定開(kāi)基金延長(zhǎng)開(kāi)放期 債基占比超九成

近期，部分定期開(kāi)放型基金（以下簡(jiǎn)稱“定開(kāi)基金”）出現(xiàn)延長(zhǎng)開(kāi)放期的罕見(jiàn)操作。

定開(kāi)基金是指在特定時(shí)間段內(nèi)開(kāi)放申購(gòu)和贖回，其余時(shí)間處于封閉期的基金，其核心特征是通過(guò)設(shè)定固定的開(kāi)放期和封閉期進(jìn)行投資運(yùn)作。

晨星（中國(guó)）基金研究中心總監(jiān)孫珩在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，定開(kāi)基金的設(shè)計(jì)初衷是通過(guò)對(duì)申贖時(shí)間的限制，減少資金頻繁進(jìn)出對(duì)基金運(yùn)作的影響，讓基金經(jīng)理能更專注于中長(zhǎng)期投資策略的執(zhí)行，從而在一定程度上提升基金在長(zhǎng)期投資中的收益穩(wěn)定性和策略持續(xù)性。

這一機(jī)制的有效性高度依賴開(kāi)放期與封閉期的時(shí)間設(shè)定。根據(jù)基金合同，定開(kāi)基金僅在特定開(kāi)放期內(nèi)接受申贖，一旦截止日到來(lái)，基金將立即關(guān)閉交易通道進(jìn)入封閉運(yùn)作，但近期出現(xiàn)了部分基金公司調(diào)整開(kāi)放期安排的情況。

例如，6月23日，萬(wàn)家基金公告稱，為滿足投資者的投資需求，根據(jù)相關(guān)約定，決定延長(zhǎng)旗下萬(wàn)家社會(huì)責(zé)任18個(gè)月定期開(kāi)放混合型證券投資基金（LOF）開(kāi)放期時(shí)間，原定開(kāi)放期為6月17日至6月23日，調(diào)整后的開(kāi)放期為6月17日至7月14日。

此前，銀華基金也將旗下銀華順璟6個(gè)月定期開(kāi)放債券型證券投資基金的開(kāi)放期延長(zhǎng)，該基金6月12日進(jìn)入開(kāi)放期，經(jīng)過(guò)調(diào)整后，開(kāi)放期截止日由6月18日（含）延長(zhǎng)至6月24日（含）。

6月份以來(lái)，已有中信保誠(chéng)基金、信達(dá)澳亞基金、農(nóng)銀匯理基金等公募管理人旗下共5只產(chǎn)品跟進(jìn)類似操作。

定開(kāi)基金延長(zhǎng)開(kāi)放期的情況并不常見(jiàn)。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至6月24日，今年以來(lái)共有32只定開(kāi)基金延長(zhǎng)開(kāi)放期，其中29只為債券型基金，占比超九成。

“這一現(xiàn)象主要源于債券市場(chǎng)波動(dòng)加劇及投資者贖回壓力上升。為緩解集中贖回帶來(lái)的流動(dòng)性沖擊或配合投資策略優(yōu)化，已有多只定開(kāi)債券型基金將開(kāi)放期延長(zhǎng)3天至14天不等?！鄙钲谑星昂Ｅ排啪W(wǎng)基金銷售有限責(zé)任公司公募產(chǎn)品經(jīng)理朱潤(rùn)康對(duì)此分析稱，基金管理人通過(guò)動(dòng)態(tài)調(diào)整產(chǎn)品開(kāi)放期，在保障投資者申贖需求與維護(hù)基金穩(wěn)健運(yùn)作之間尋求平衡，體現(xiàn)出當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理和投資體驗(yàn)的重視。

在債券型基金占主導(dǎo)的開(kāi)放期調(diào)整中，權(quán)益類定開(kāi)基金延長(zhǎng)開(kāi)放期的操作引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至6月24日，平安興鑫回報(bào)一年定期開(kāi)放混合型證券投資基金年內(nèi)凈值增長(zhǎng)率達(dá)32.10%，信澳博見(jiàn)成長(zhǎng)一年定期開(kāi)放混合型證券投資基金凈值增長(zhǎng)29.34%，二者同類排名均躋身前1.4%。雖然權(quán)益市場(chǎng)震蕩加劇，但是這兩只基金仍選擇將開(kāi)放期延長(zhǎng)4天至21天不等。

“這種調(diào)整機(jī)制本質(zhì)上是通過(guò)時(shí)間換空間，為投資者爭(zhēng)取更優(yōu)的資產(chǎn)配置窗口，彰顯了基金管理人以投資者利益為核心的價(jià)值導(dǎo)向?！标兾骶挢S投資資訊有限責(zé)任公司高級(jí)投資顧問(wèn)陳宇恒認(rèn)為，部分定開(kāi)基金開(kāi)放期調(diào)整可理解為基金管理人靈活運(yùn)作管理的體現(xiàn)。一方面，在投研層面，基金公司需更精準(zhǔn)地預(yù)判市場(chǎng)流動(dòng)性狀況，在進(jìn)入封閉期前根據(jù)市場(chǎng)情況靈活把握時(shí)機(jī)；另一方面，在投資者教育維度，應(yīng)當(dāng)明確，開(kāi)放期周期的適當(dāng)性延長(zhǎng)并非風(fēng)險(xiǎn)水平抬升的信號(hào)，而是管理人主動(dòng)維護(hù)持有人利益的體現(xiàn)。

在孫珩看來(lái)，績(jī)優(yōu)定開(kāi)型權(quán)益產(chǎn)品延長(zhǎng)開(kāi)放期，既體現(xiàn)市場(chǎng)對(duì)其過(guò)往業(yè)績(jī)的認(rèn)可與信任，也反映出管理人對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下投資機(jī)會(huì)的把握，同時(shí)為投資者提供了更多入場(chǎng)時(shí)機(jī)，這一舉措既彰顯了對(duì)長(zhǎng)期投資價(jià)值的信心，也滿足了投資者對(duì)優(yōu)質(zhì)權(quán)益資產(chǎn)的配置需求。