本報記者 杜雨萌

“更好維護資本市場穩(wěn)定”已成為2025年國資央企的重要工作。12月23日至24日召開的中央企業(yè)負責人會議在部署2025年重點任務時提出，國資央企要切實抓好發(fā)展質量效益提升，其中特別強調要“樹牢科學市值管理理念，更好維護資本市場穩(wěn)定”。

中國企業(yè)改革研究會研究員周麗莎在接受《證券日報》記者采訪時表示，此次國務院國資委在中央企業(yè)負責人會議上不僅強調了市值管理理念，且進一步提出更好維護資本市場穩(wěn)定，體現(xiàn)了中央企業(yè)在維護經濟金融穩(wěn)定中的重要作用。未來，預計中央企業(yè)將在市值管理、信息披露、投資者回報以及市場穩(wěn)定機制等方面加大力度。

加強市值管理一舉三得

中央企業(yè)控股上市公司是中央企業(yè)開展生產經營、參與市場競爭的主要載體，也是穩(wěn)定資本市場的重要力量。

同花順iFinD數(shù)據顯示，截至12月25日收盤，實控人為國務院國資委的央企控股上市公司共計369家、總市值合計約16.15萬億元，分別占全部A股的約6.9%、17%。其中，總市值在百億元以上的共有234家，千億元以上的有34家。

“盡管央企控股上市公司數(shù)量在A股市場并不具有優(yōu)勢，但其在A股市場中的體量卻很重，可見，其已成為維護資本市場穩(wěn)定發(fā)展的重要力量。”在陽光時代律師事務所合伙人、國企混改中心負責人朱昌明看來，央企控股上市公司實現(xiàn)以價值創(chuàng)造為中心的內涵式發(fā)展，這本身就是對資本市場的貢獻。在此基礎上，其進一步樹牢科學市值管理理念，將市值管理作為一項長期戰(zhàn)略管理行為，將為維護資本市場穩(wěn)定作出更大貢獻。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，為進一步引導央企控股上市公司依法合規(guī)、科學合理推動市場價值實現(xiàn)，2022年5月份國務院國資委印發(fā)的《提高央企控股上市公司質量工作方案》強調要增進央企控股上市公司市場認同和價值實現(xiàn)。今年以來，國務院國資委更是數(shù)次“點題”市值管理，持續(xù)釋放利好信號。

具體來看，1月24日國務院國資委產權管理局負責人謝小兵在國新辦新聞發(fā)布會上公開表示：“將進一步研究將市值管理納入中央企業(yè)負責人業(yè)績考核，”5日后，國務院國資委召開的中央企業(yè)、地方國資委考核分配工作會議進一步提出，各中央企業(yè)要更加突出精準有效，推動“一企一策”考核全面實施，全面推開上市公司市值管理考核。此后，隨著11月份《上市公司監(jiān)管指引第10號——市值管理》正式出臺，國務院國資委也于12月17日對外發(fā)布《關于改進和加強中央企業(yè)控股上市公司市值管理工作的若干意見》，提出中央企業(yè)要從并購重組、市場化改革、信息披露、投資者關系管理、投資者回報、股票回購增持等六方面改進和加強控股上市公司市值管理工作。

朱昌明認為，隨著今年國務院國資委從國有出資人角度進一步完善央企控股上市公司的市值管理政策供給，這也意味著央企控股上市公司的市值管理將從此前的探索嘗試階段，正式跨入全面推行階段。總的來說，推動央企控股上市公司更加注重市值管理，既是提升企業(yè)內在質量的需要，也是對投資者和資本市場健康發(fā)展負責。

《證券日報》記者從一家央企控股上市公司獲悉，目前，該公司已將“提高現(xiàn)金分紅比例”寫進公司的最新工作規(guī)劃之中。

多措并舉提升投資者信心

放眼全年，在市值管理政策的不斷加碼下，今年以來，央企控股上市公司也在不斷改進和加強市值管理工作，以提振投資者信心。

比如，在提高投資者尤其是中小股東獲得感方面，央企控股上市公司在今年明顯加大了現(xiàn)金分紅力度。同花順iFinD數(shù)據顯示，以實施公告日作為統(tǒng)計依據，今年以來，共有468家央企控股上市公司公布了分紅實施情況，涉及現(xiàn)金分紅11745億元。

再比如，在培育投資者長期投資信心方面，數(shù)據顯示，今年以來，共有48家央企控股上市公司發(fā)布股票增持計劃，較去年同期的38家公司數(shù)量明顯增多。從回購情況看，今年以來，有40家央企控股上市公司進行了股份回購，較去年同期的19家實現(xiàn)大幅增長。

“央企控股上市公司作為國民經濟的‘穩(wěn)定器’和‘壓艙石’，承擔著維護資本市場穩(wěn)定的重要責任。”周麗莎認為，央企控股上市公司通過維護資本市場穩(wěn)定，可以吸引更多投資者參與，為其提供更加穩(wěn)定的融資渠道，降低融資成本，有利于促進企業(yè)的長期發(fā)展。再者，也有助于提升央企控股上市公司的市場形象和品牌價值，增強投資者的信心。隨著國務院國資委明確2025年國資央企要更好維護資本市場穩(wěn)定，可以期待，明年央企控股上市公司在維護資本市場穩(wěn)定方面或將有更多動作，包括進一步完善投資者回報機制，參與市場穩(wěn)定機制建設等。

朱昌明預計，2025年，國資央企將在建立健全市值管理方案、市值管理計劃的基礎上，細化市值管理各項制度和考核評價機制，同時內外兼修提升價值創(chuàng)造能力和價值實現(xiàn)能力。另一方面“修煉內功”，將完善公司治理、科技創(chuàng)新、并購重組與市值管理統(tǒng)籌謀劃，切實改變央企控股上市公司的基本面，有效提升價值創(chuàng)造能力；一方面“修煉外功”，重視資本市場股價變化和投資者關系管理、信息披露等工作，通過大股東增持、股票回購、現(xiàn)金分紅等措施穩(wěn)定股價，切實改變過往資本市場對央企控股上市公司的固有印象。