8日，內(nèi)蒙古財(cái)政廳招標(biāo)發(fā)行了自治區(qū)政府第一批專(zhuān)項(xiàng)債券和第二批一般債券。同日，寧夏財(cái)政廳招標(biāo)發(fā)行了自治區(qū)政府第二批一般債券。至此，今年以來(lái)我國(guó)地方政府債券發(fā)行總額接近1.97萬(wàn)億元。而隨著發(fā)行工作穩(wěn)步推進(jìn)，地方債定價(jià)與同期限國(guó)債的利差水平正在拉大，地方債定價(jià)的市場(chǎng)化特征日漸凸顯。
昨日兩省級(jí)自治區(qū)發(fā)行的三批地方債各分為四期，每批四期債券均分為3年、5年、7年和10年固息品種，其中，內(nèi)蒙古本批專(zhuān)項(xiàng)債合計(jì)金額112.15億元、本批一般債合計(jì)金額424億元，本批寧夏一般債合計(jì)金額35.73億元。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，在上述三批地方債順利發(fā)行后，今年以來(lái)截至9月8日，已發(fā)行的地方債總額達(dá)到1.9663萬(wàn)億元。
另?yè)?jù)發(fā)行結(jié)果公告顯示，上述十二期地方債中，3年期、5年期、7年期、10年期債券的中標(biāo)利率均依次為3.14%、3.35%、3.53%、3.52%，均較各自的招標(biāo)利率區(qū)間下限高出20BP，即較招標(biāo)日前五個(gè)交易日同期限國(guó)債收益率的平均值高出20BP。
在今年地方債發(fā)行啟動(dòng)后的較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，地方債公開(kāi)招標(biāo)發(fā)行利率一直向同期限國(guó)債的水平看齊，直到8月份中旬，地方債公開(kāi)招標(biāo)發(fā)行利率逐漸在高出同期限國(guó)債利率10BP的水平上取得“共識(shí)”。而從昨日發(fā)行結(jié)果看，地方債定價(jià)與國(guó)債的利差水平進(jìn)一步拉大。
分析人士指出，地方債與國(guó)債之間存在流動(dòng)性差異，理應(yīng)給予一定的流動(dòng)性溢價(jià)，再加上各地區(qū)信用資質(zhì)不盡相同，地方債之間的信用利差也應(yīng)有所顯現(xiàn)，未來(lái)伴隨地方債市場(chǎng)化發(fā)行進(jìn)一步走向成熟，地方債的差異化定價(jià)將是大勢(shì)所趨。