滬綜指昨日早盤低開后再度下探，盤中一度下破2850.71點(diǎn)的階段低點(diǎn)，觸底2844.77點(diǎn)。不過分析人士認(rèn)為，不破不立，預(yù)計(jì)深蹲后的強(qiáng)反彈即將來臨，而中小創(chuàng)則將再次成為反彈急先鋒。目前，在人民幣貶值告一段落、減持潮有效遏制、估值水平超調(diào)的背景下，市場底部區(qū)域正在逐步夯實(shí)，投資者無須過度悲觀。

　　先破后立 滬綜指震蕩收紅

　　2016年首周滬深兩市大盤大幅調(diào)整，上周則繼續(xù)慣性下跌，由此周K線收出兩根大陰線，滬綜指也逐步逼近2850.71點(diǎn)的前期低點(diǎn)。昨日滬綜指早盤跳空低開，直接下破2015年8月26日的前期低點(diǎn)，不過出乎意料的是，在跌破階段低點(diǎn)后反而激發(fā)了資金的抄底意愿，指數(shù)因而震蕩拉升，此后維持窄幅震蕩，午后伴隨成交額小幅放大，指數(shù)繼續(xù)上行，最高觸及2945.45點(diǎn)，不過尾盤再度回落，漲幅收窄，收報(bào)2913.84點(diǎn)，上漲0.44%。與之相比，深市主要指數(shù)表現(xiàn)更為搶眼，深成指昨日上漲1.58%，收報(bào)10155.96點(diǎn)，重返萬點(diǎn)之上；中小板指數(shù)上漲1.65%，收于6741.68點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲2.94%，收于2174.94點(diǎn)。

　　不過值得注意的是，昨日滬深兩市成交額為4725.56億元，跌破5000億元，較此前顯著縮量，顯示資金謹(jǐn)慎情緒仍然濃厚，參與熱情相對有限。

　　從行業(yè)板塊來看，新興產(chǎn)業(yè)板塊扛起領(lǐng)漲“大旗”，而權(quán)重周期板塊則表現(xiàn)低迷，申萬計(jì)算機(jī)、電子和機(jī)械設(shè)備指數(shù)漲幅居前，分別上漲3.12%、2.78%和 2.35%，傳媒、電氣設(shè)備、國防軍工和通信板塊的漲幅也超過了2%；而申萬銀行、鋼鐵和采掘指數(shù)逆市下跌，分別下跌0.30%、0.54%和 0.83%。

　　市場在連續(xù)大跌后，熱點(diǎn)概念也出現(xiàn)全面復(fù)蘇。135個(gè)Wind概念指數(shù)中有133個(gè)實(shí)現(xiàn)上漲，僅賽馬和滬港通50指數(shù)逆市下跌，但跌幅相對較小，不足1%。在領(lǐng)漲的概念指數(shù)中，受益于達(dá)沃斯年會(huì)聚焦第四次工業(yè)革命的消息，“智能制造”相關(guān)板塊表現(xiàn)搶眼，工業(yè)4.0、移動(dòng)支付、人工智能、生物識(shí)別、第三方支付、機(jī)器人和智能穿戴指數(shù)漲幅居前，漲幅均超過了4%。

　　昨日正常交易的2544只股票中，有2152只股票實(shí)現(xiàn)上漲，占比84.59%。其中，中國遠(yuǎn)洋、中糧生化、深桑達(dá)A等88只股票漲停，共有326只股票漲幅超過5%。下跌的356只股票中，四川金頂、藍(lán)色光標(biāo)、大橡塑等10只股票跌停，共34只股票跌幅超過5%。

　　底部區(qū)域逐步探明

　　人民幣貶值，資金擔(dān)憂流動(dòng)性可能會(huì)呈現(xiàn)邊際收緊的情況，這是2016年A股大幅調(diào)整的“導(dǎo)火索”。加之減持禁令“到期”使得市場避險(xiǎn)情緒升溫，這在一定程度上加重了市場的調(diào)整幅度，恐慌情緒的蔓延其實(shí)拉長了市場的探底時(shí)間，上周在并無明顯利空消息擾動(dòng)的情況下，市場更是呈現(xiàn)出慣性下跌的特征。

　　不過昨日跌破2850.71點(diǎn)的前期低點(diǎn)后，市場反而出現(xiàn)強(qiáng)勢反抽，這可能意味著短期底部區(qū)域正逐步探明。從市場環(huán)境來看，利空因素也出現(xiàn)改善，一方面，減持新規(guī)維穩(wěn)市場信心。1月9日上交所和深交所發(fā)布“關(guān)于落實(shí)《上市公司大股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》相關(guān)事項(xiàng)的通知”，表示將嚴(yán)控大股東減持行為，并采取專項(xiàng)措施加大監(jiān)管力度。另一方面，人民幣匯率趨穩(wěn)，有助于緩解投資者悲觀情緒。在央行將對境外人民幣同業(yè)存款開征存款準(zhǔn)備金消息的刺激下，離岸人民幣大漲，與此同時(shí)，央行還大幅上調(diào)了中間價(jià)，創(chuàng)下2015年12月21日以來最大上調(diào)幅度。人民幣趨穩(wěn)，市場對于人民幣的過度悲觀預(yù)期也得以修正。

　　此外，雖然股市開年并不如意，但債市在發(fā)生變化。2016年以來，10年期國債收益率已從2.9%一路下行至2.75%。目前上汽、格力、大秦鐵路等股息率再次回到5%以上，大類資產(chǎn)的比價(jià)效應(yīng)再次向股票市場傾斜。

　　在人民幣匯率快速貶值告一段落、減持潮得到有效抑制、估值水平超調(diào)情況之下，市場進(jìn)入底部區(qū)域，下行空間已經(jīng)有限。不過考慮到連續(xù)大跌挫傷市場人氣，短期A股交投并不活躍，這可能意味著市場真正完成筑底還需要一段時(shí)間。記者 徐偉平