在A股震蕩加劇的不利氛圍下，金融、地產(chǎn)板塊的異軍突起，無(wú)疑給近期“毫無(wú)頭緒”的廣大股民們點(diǎn)亮了一盞明燈。不過(guò)，對(duì)于投資者頗為關(guān)注的：后市金融、地產(chǎn)兩大藍(lán)籌能否扛起大旗、繼續(xù)領(lǐng)漲？分析認(rèn)為，目前市場(chǎng)量能繼續(xù)縮減，市場(chǎng)仍較為脆弱，金融、地產(chǎn)藍(lán)籌行情的持續(xù)性仍有待檢驗(yàn)；而且，題材股被拋棄，場(chǎng)內(nèi)熱點(diǎn)渙散，在年底資金面趨緊和IPO抽血的狀況下，加上監(jiān)管層對(duì)杠桿的限制，發(fā)生“二八”切換的難度較高。
地產(chǎn)金融板塊補(bǔ)漲
就在打新資金即將回歸之際，權(quán)重板塊在周三表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，一舉扛起了指數(shù)反彈“大旗”。當(dāng)日延續(xù)早盤(pán)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，金融、地產(chǎn)板塊午后再度發(fā)力，均大漲逾6%。在其助推下，滬指收復(fù)3500點(diǎn)，深證成指翻紅，創(chuàng)業(yè)板指跌幅收窄。
截至收盤(pán)，滬指報(bào)3536.91點(diǎn)，上漲2.33%，深證成指報(bào)12186.27點(diǎn)，上漲0.87%，創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2613.26點(diǎn)，下跌1.58%。滬市成交3691.83億元，深市成交4692.57億元，兩市合計(jì)約8300億元。
在權(quán)重藍(lán)籌的提振下，盡管周三題材股市場(chǎng)也稍有回暖，但總體來(lái)看，市場(chǎng)依舊不溫不火，盤(pán)面上依舊超七成板塊飄綠，環(huán)保工程、脫硫脫硝、儀器儀表、PM2.5、互聯(lián)網(wǎng)彩票等領(lǐng)跌。同時(shí)，近六成個(gè)股飄綠，同時(shí)近20只個(gè)股跌停，榮安地產(chǎn)、匹凸匹、天潤(rùn)控股、雅百特、維科精華等跌幅居前。
分析人士表示，一邊是創(chuàng)業(yè)板指跳水殺跌，一邊是滬指被權(quán)重股暴力拉升，銀行、證券持續(xù)發(fā)力，如此“二八分化”現(xiàn)象意味著主力資金暗中大舉調(diào)倉(cāng)；然而，目前市場(chǎng)資金存量難以保證大盤(pán)的漲勢(shì)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)將在調(diào)倉(cāng)換股中維持寬幅震蕩，短期或?qū)⒎磸?fù)，待后期打新資金回流，市場(chǎng)有望止跌企穩(wěn)。
藍(lán)籌股仍有反彈空間
“從最近兩天走勢(shì)來(lái)看，市場(chǎng)有風(fēng)格切換的跡象?！比f(wàn)聯(lián)證券高級(jí)投顧古振華進(jìn)一步分析指出，當(dāng)前投資者對(duì)管理層出臺(tái)消化房地產(chǎn)存量的政策有強(qiáng)烈的預(yù)期，同時(shí)地產(chǎn)龍頭股業(yè)績(jī)優(yōu)異，某公司試水先租后買(mǎi)，新的經(jīng)營(yíng)模式出現(xiàn)使得投資者對(duì)地產(chǎn)股風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，地產(chǎn)龍頭股的持續(xù)反彈帶領(lǐng)了其他股息率高的權(quán)重股如大金融、食品飲料等的反彈。
事實(shí)上目前很多優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)股估值也都處于較低的水平，具備較高安全邊際。統(tǒng)計(jì)顯示，目前仍有17只房地產(chǎn)股最新動(dòng)態(tài)市盈率在20倍以下。其中，保利地產(chǎn)（9.02倍）、金融街（9.18倍）、世茂股份（10.59倍）、萬(wàn)科A（11.35倍）、城投控股（12.09倍）、格力地產(chǎn)（12.95倍）等動(dòng)態(tài)市盈率處于低位。
另一方面，消息面上，IPO重啟以及注冊(cè)制或早于《證券法》的修訂出臺(tái)，一些小盤(pán)無(wú)業(yè)績(jī)的殼個(gè)股價(jià)價(jià)值將大幅下降；同時(shí)，人民幣加入SDR，海外資金將配置更多的人民幣資產(chǎn)，A股也是重要選項(xiàng)，海外機(jī)構(gòu)相比國(guó)內(nèi)投資者更注意業(yè)績(jī)、分紅等基本面因素。因此，在多方面因素刺激下，市場(chǎng)迎來(lái)了久違的風(fēng)格切換。
對(duì)于不少投資者關(guān)注的后市金融、地產(chǎn)股行情是否仍會(huì)持續(xù)？古振華也指出，短期而言，低估值、高股息率、流動(dòng)性好的權(quán)重藍(lán)籌股仍有反彈的空間，而小盤(pán)題材股可能會(huì)因?yàn)闅r(jià)格的下降而走弱。
而海通證券分析師高道德也認(rèn)為，臨近年底，市場(chǎng)資金成本高企，投資者對(duì)流動(dòng)性資產(chǎn)的需求提升?！芭c1-11月相反，高流動(dòng)性股票在12月份的收益顯著高于低流動(dòng)性股票。股票流動(dòng)性與市值息息相關(guān)，大市值股票具有更好的流動(dòng)性?！?/p>
“中期而言，臨近美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議以及國(guó)內(nèi)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，市場(chǎng)波動(dòng)很可能加劇?！惫耪袢A指出，總體上看，短期市場(chǎng)存量博弈格局沒(méi)有變，資金總是從一些板塊轉(zhuǎn)到另外一些板塊，或在小盤(pán)股與大盤(pán)股之間流動(dòng)，因此，雖然指數(shù)明顯上漲，但總成交量沒(méi)有顯著放大，一些持有小盤(pán)股的投資者可能再次遭受賺指數(shù)不賺錢(qián)的局面。
機(jī)構(gòu)建議12月落袋為安
進(jìn)入調(diào)整周期，廣大股民在把握機(jī)構(gòu)性機(jī)會(huì)的同時(shí)，自然還需關(guān)注重要點(diǎn)位支撐。滬深股指在圍繞年線和半年線爭(zhēng)奪多時(shí)之后，終于作出方向選擇，上周五跳空長(zhǎng)陰并留了向下的跳空缺口，揭開(kāi)調(diào)整序幕。那么本輪調(diào)整的低點(diǎn)和相應(yīng)時(shí)間會(huì)在何時(shí)出現(xiàn)？
申萬(wàn)宏源證券認(rèn)為，判斷下方支撐可以考慮以下幾個(gè)點(diǎn)位：3450點(diǎn)，該點(diǎn)位是前期箱體波動(dòng)的箱頂，突破后應(yīng)該有一定支撐，這兩天市場(chǎng)仍然圍繞這個(gè)點(diǎn)位展開(kāi)爭(zhēng)奪；3350點(diǎn)是60天均線的位置，周一跌破后引發(fā)了一波盤(pán)中反彈；3250點(diǎn)則是第一波反彈的高點(diǎn)，并在第二波調(diào)整浪中獲得支撐；3133該點(diǎn)位是國(guó)慶長(zhǎng)假后跳空高開(kāi)留下的缺口，對(duì)空方有較強(qiáng)吸引。從總的趨勢(shì)看，市場(chǎng)會(huì)圍繞這一上一下的兩個(gè)缺口進(jìn)行波動(dòng)，即3133-3630。
與此同時(shí)，還需注意到，后市去杠桿和新股發(fā)行還會(huì)持續(xù)擾動(dòng)當(dāng)前的資金面。隨著近兩個(gè)月的反彈，市場(chǎng)開(kāi)始逐步恢復(fù)正常交易狀態(tài)，管理層的救市政策也開(kāi)始醞釀退出。其中，11月6日宣布重起IPO是比較典型的態(tài)度。市場(chǎng)對(duì)此一致看好，認(rèn)為IPO開(kāi)啟是慢牛起步的重要信號(hào)。
但是，在股指上行過(guò)程中，政策頻繁出來(lái)調(diào)整市場(chǎng)預(yù)期，先是提高場(chǎng)內(nèi)融資保證金比例50%上調(diào)到100%，隨后規(guī)范了券商收益權(quán)互換等機(jī)構(gòu)配資行為。另外，本次28家新股發(fā)行分成3批，橫跨11月底到1月初，由于申購(gòu)新股仍需動(dòng)用資金，因此這個(gè)階段中，資金面出現(xiàn)反復(fù)波動(dòng)是可以預(yù)期的，這對(duì)行情的干擾也是可以預(yù)見(jiàn)的。
對(duì)此，銀河證券首席策略分析師孫建波指出，臨近年底，落袋為安、為來(lái)年布局將是機(jī)構(gòu)主要的操作特征?！?2月份將維持震蕩格局。與股指震蕩相比，當(dāng)前更重要的是把握好結(jié)構(gòu)調(diào)整，為明年布局。受益于“十三五”規(guī)劃和國(guó)家政策調(diào)整的新成長(zhǎng)、新消費(fèi)是主要方向，機(jī)會(huì)仍以中小股票為主，可以考慮在成長(zhǎng)、轉(zhuǎn)型、消費(fèi)中均衡配置?！保ㄓ浾?郭家軒 實(shí)習(xí)生 張棟）