前天晚上，滬深交易所對(duì)融券業(yè)務(wù)再次祭出監(jiān)管重拳，修改融券細(xì)則，核心內(nèi)容是將融券業(yè)務(wù)賣出+還券的交易閉環(huán)從此前的T+0變?yōu)門+1?！叭谌瘶I(yè)務(wù)本來(lái)量也不大，對(duì)普通客戶影響有限，對(duì)做量化交易的短線機(jī)構(gòu)影響較大。”昨天，杭州一位分析師向錢報(bào)記者表示，修改后的新規(guī)增加了做融券業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，做空力量將會(huì)減弱。

　　交易所再出新規(guī)

　　當(dāng)天融券第二天才能賣

　　根據(jù)滬深交易所發(fā)布的修改融券業(yè)務(wù)通知，將《上海證券交易所融資融券交易實(shí)施細(xì)則（2015年修訂）》中的第十五條規(guī)則修改。修改后的規(guī)則內(nèi)容是客戶融券賣出后，自次一交易日起可通過(guò)買券還券或直接還券的方式向會(huì)員償還融入證券。

　　“一般開(kāi)通融資融券的基本都是大戶或中戶，本來(lái)融資買股是主流，融券的較少，這一融券新規(guī)對(duì)普通客戶影響有限。”杭州一位分析師表示，前期的大幅震蕩行情下，讓很多融資融券客戶損失慘重，不少活躍資金都選擇了暫時(shí)觀望。根據(jù)證金公司發(fā)布的數(shù)據(jù)，7月31日參與融資融券交易的投資者只有21.88萬(wàn)名，較30日的31.06萬(wàn)名減少了近10萬(wàn)名。截至收盤，有融資融券負(fù)債的投資者只有129.44萬(wàn)名，較30日的130.37萬(wàn)名減少了9268名。

　　滬深交易所的數(shù)據(jù)顯示，兩市融資融余額已經(jīng)從6月中旬的2.3萬(wàn)億元高點(diǎn)急跌到1.34萬(wàn)億元左右，下跌了40%多。這也意味著，目前的融資融券活躍客戶已經(jīng)較高峰期減少了4成以上。

　　“將融券從T+0變?yōu)門+1對(duì)普通的散戶來(lái)說(shuō)也是好事情，因?yàn)槟苋谌疶+0回轉(zhuǎn)交易的本來(lái)就是機(jī)構(gòu)客戶和大戶，對(duì)散戶本身不公平。”杭州另一位分析師表示，滬深交易所將融券交易從T+0改為T+1，意味著融券的投資者要第二天才能還券，這相當(dāng)于增加了做融券業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，減少高頻交易，而做空的力量也將會(huì)減弱。

　　對(duì)于融券新規(guī)影響最大的是高頻量化交易。據(jù)了解，目前融券交易額相對(duì)較小，且集中在300ETF、50ETF等ETF品種，投資者可以通過(guò)融券業(yè)務(wù)賣出ETF，買入成分股轉(zhuǎn)換ETF還券等方法進(jìn)行日內(nèi)跨品種套利。

　　“早上借券，再把股票從高點(diǎn)打壓下去，下午趁暴跌用現(xiàn)金把券買回來(lái)還券，這樣的日內(nèi)套利生意以后行不通了?！焙贾菀晃凰侥既耸勘硎?，前期被交易所暫停交易的機(jī)構(gòu)賬戶中，就有機(jī)構(gòu)利用日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易，變相加大股票價(jià)格異常波動(dòng)，交易所這次將融券交易執(zhí)行T+1規(guī)則，有助于維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定以及融資融券業(yè)務(wù)的平穩(wěn)健康發(fā)展。

　　多家券商暫停融券業(yè)務(wù)

　　何時(shí)恢復(fù)業(yè)務(wù)尚無(wú)時(shí)間表

　　伴隨著融券規(guī)則的修改，多家券商在昨天同時(shí)表示從即日起暫停融券交易。中信證券昨天在其客戶端軟件發(fā)布公告稱，為配合交易所融資融券交易規(guī)則的緊急修改，控制業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，自即日起公司暫停融券交易。隨后，包括國(guó)信證券、長(zhǎng)城證券、華泰證券、齊魯證券、長(zhǎng)江證券、銀河證券內(nèi)的券商宣布暫停融券交易業(yè)務(wù)。

　　“我們的交易系統(tǒng)之前都是按照T+0的融券規(guī)則默認(rèn)交易的，交易所將融券變?yōu)門+0之后，我們的系統(tǒng)也要升級(jí)，把這個(gè)補(bǔ)丁打上?！焙贾菀患胰特?fù)責(zé)人表示，公司暫停融券業(yè)務(wù)后，原來(lái)已經(jīng)融券的客戶，仍按照老合同執(zhí)行，只是新客戶無(wú)法融券賣空。至于何時(shí)恢復(fù)融券交易，這家公司表示時(shí)間未定。

　　光大證券、申萬(wàn)宏源證券早已于7月6日起對(duì)融券交易采取了暫停融券券源供給的臨時(shí)性限制措施。并強(qiáng)調(diào)未了結(jié)固定額度合約下的券源仍按合同約定執(zhí)行。

　　實(shí)際上，在7月1日晚，上交所已經(jīng)對(duì)融資融券細(xì)則做了較大幅度的修改，其中第十二條規(guī)定，融券賣出的申報(bào)價(jià)格不得低于該證券的最新成交價(jià)；當(dāng)天沒(méi)有產(chǎn)生成交的，申報(bào)價(jià)格不得低于其前收盤價(jià)。截至8月3日，融資余額為12937.4億元，融券余額為35億元，當(dāng)天融券賣出金額為47.1億元。