第五，資金外流的因素。最近三年開(kāi)始的大規(guī)模資金外流，方式很多，移民、對(duì)外投資、貿(mào)易方式、貪官外逃等。還有外資的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，包括美國(guó)高端制造業(yè)回流，低端轉(zhuǎn)移到東南亞和非洲，對(duì)沖基金降低新興市場(chǎng)資金配置比例等等。要注意到支撐中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的FD I數(shù)據(jù)已經(jīng)出現(xiàn)連續(xù)的季度絕對(duì)值下降。如果你對(duì)這一點(diǎn)體會(huì)不深，那么請(qǐng)你站在紐約大都會(huì)博物館的臺(tái)階上或者站在溫哥華豪宅片區(qū)，查一查華人的比例就會(huì)深刻理解。要知道這部分人群的購(gòu)買(mǎi)力是數(shù)倍于普通人群的，而從中國(guó)流失的是長(zhǎng)期的購(gòu)買(mǎi)力。
第六，你身邊有實(shí)力的朋友還會(huì)不會(huì)繼續(xù)買(mǎi)房了？現(xiàn)在買(mǎi)房子的人是什么人？千萬(wàn)不要說(shuō)剛需、自住需求可以支撐現(xiàn)在的房?jī)r(jià)。丈母娘需求支撐房?jī)r(jià)，開(kāi)開(kāi)玩笑可以，投資決策可千萬(wàn)不能相信。全世界沒(méi)有哪個(gè)國(guó)家靠剛需可以維持高房?jī)r(jià)。“趕走了投機(jī)和投資客的市場(chǎng)就是一只抽了骨頭的癩皮狗”。
說(shuō)了這么多，千萬(wàn)別理解為房?jī)r(jià)馬上會(huì)掉下來(lái)，支撐的因素也很多，比如地方政府的土地財(cái)政；經(jīng)濟(jì)危急時(shí)刻可能會(huì)再一次推刺激房市計(jì)劃；銀行貸款70%抵押物是不動(dòng)產(chǎn)，銀行不會(huì)放任抵押物貶值；總體經(jīng)濟(jì)成功轉(zhuǎn)型后可能又一輪高速增長(zhǎng)等等。
而筆者的結(jié)論是，房子具備實(shí)用和投資的雙重屬性，過(guò)去十年中國(guó)房產(chǎn)投資的金融屬性已被表現(xiàn)得淋漓盡致。筆者個(gè)人對(duì)未來(lái)是房地產(chǎn)市場(chǎng)的投資回報(bào)是看空的。對(duì)買(mǎi)房子要住的人，不必太在乎投資屬性，只要你需要，又買(mǎi)得起，那就隨時(shí)上車(chē)。但房子作為中國(guó)普通老百姓能夠參與、還能夠根本性改變個(gè)人財(cái)富狀況的黃金投資時(shí)代已經(jīng)過(guò)去了，雖然不一定馬上下跌，但是趨勢(shì)要看清楚，別把頭部的震蕩誤解成趨勢(shì)性上漲。（南方都市報(bào)）