滿足投資者避險需求 健全完善股票市場穩(wěn)定機制

　　昝秀麗

　　中國證券報記者18日獲悉，證監(jiān)會近日批準中國金融期貨交易所開展中證1000股指期貨和期權交易。相關合約正式掛牌交易時間為7月22日。證監(jiān)會將督促中金所做好各項工作，保障中證1000股指期貨和期權的平穩(wěn)推出和穩(wěn)健運行。

　　“股指期貨和期權是資本市場的風險管理工具，是多層次資本市場的重要組成部分?！弊C監(jiān)會強調，上市中證1000股指期貨和期權，是全面深化資本市場改革的一項重要舉措，有助于進一步滿足投資者避險需求，健全和完善股票市場穩(wěn)定機制，助力資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

　　業(yè)內人士表示，上市中證1000股指期貨和期權，將有助于形成覆蓋大、中、小盤股的較為完整的風險管理產品體系，進一步豐富投資者避險工具。

　　股指期貨期權產品上新

　　在獲批準開展中證1000股指期貨和期權交易后，中金所于18日晚間發(fā)布了《中證1000股指期貨合約》《中證1000股指期權合約》《中國金融期貨交易所中證1000股指期貨合約交易細則》和《中國金融期貨交易所股指期權合約交易細則》(修訂版)，這些合約、細則將自7月22日起實施。

　　根據上述合約、細則，中證1000股指期貨的合約乘數(shù)為每點人民幣200元，以當前中證1000指數(shù)約7000點計算，中證1000股指期貨的合約面值約140萬元，與目前已上市的三個股指期貨產品合約規(guī)模相當。其他主要條款也與目前已上市三個股指期貨產品基本保持一致。中證1000股指期貨的合約交易代碼為IM。

　　中證1000股指期權合約的合約乘數(shù)為每點人民幣100元，與已上市的滬深300股指期權一致。以當前中證1000指數(shù)約7000點計算，中證1000股指期權的合約面值約為70萬元，略高于滬深300股指期權(約45萬元)。其他主要條款與滬深300股指期權產品基本保持一致。中證1000股指期權合約看漲期權交易代碼為MO合約月份-C-行權價格，看跌期權交易代碼為MO合約月份-P-行權價格。

　　健全風險管理產品體系

　　股指期貨和期權自誕生以來，已成為全球主要資本市場不可或缺的專業(yè)化風險對沖工具。近年來，我國股票市場規(guī)模穩(wěn)步擴大，投資者風險管理需求隨之增加。業(yè)內人士表示，推出中證1000股指期貨和期權交易，將進一步豐富權益投資風險管理工具，補齊小盤股指數(shù)衍生品的缺位，更好滿足投資者多樣化的風險管理需求。

　　回顧近些年國內權益類金融衍生品發(fā)展歷程，2010年4月，滬深300股指期貨合約正式上市交易，成為在中金所首個上市交易的權益類金融衍生品。在滬深300股指期貨上市運行5年后，上證50和中證500股指期貨合約在2015年4月上市，與滬深300股指期貨一同構成市場上現(xiàn)有的三個股指期貨產品。股指期權方面，2015年以來，上證50ETF期權、滬深300股指期權和滬深300ETF期權陸續(xù)推出。隨著更多股指衍生品的推出，國內金融衍生品種類逐步豐富起來。

　　在業(yè)內人士看來，中證1000指數(shù)成份股與已上市股指期貨品種的標的指數(shù)滬深300指數(shù)、上證50指數(shù)、中證500指數(shù)的成份股不重疊。上市中證1000股指期貨和期權，將有助于形成覆蓋大、中、小盤股的較為完整的風險管理產品體系。據悉，中證1000股指期貨和期權合約標的是中證指數(shù)有限公司編制和發(fā)布的中證1000指數(shù)。中證1000指數(shù)由A股中市值排名在滬深300、中證500指數(shù)成份股之后的1000只股票組成，是寬基跨市場指數(shù)，與滬深300和中證500等指數(shù)形成互補。

　　中信證券日前發(fā)布的研究報告稱，中證1000股指期貨和期權上市將填補小市值股票指數(shù)衍生品的空白。

　　天風證券金融工程團隊指出，中證1000指數(shù)成份股以小盤股為主，具有股價波動相對較大的特征。上市中證1000股指期貨和期權，豐富了小盤股投資者的風險對沖工具，有助于穩(wěn)定股票市場運行。