作者：周楠

　　科創(chuàng)板開市將滿三周年，A股IPO注冊制試點也滿三年。注冊制時代，券商投行迎來IPO盛宴，但也屢次因未盡勤勉職責(zé)接罰單。

　　第一財經(jīng)記者據(jù)證監(jiān)會及證監(jiān)局信息統(tǒng)計，2019年下半年至2022年上半年，37家券商被采取監(jiān)管措施60次，IPO承銷保薦、并購重組是券商被罰的業(yè)務(wù)重災(zāi)區(qū)。

　　統(tǒng)計時段內(nèi)，個別券商被處罰較重——因康美藥業(yè)造假案，廣發(fā)證券保薦資格被暫停6個月；部分券商多次被罰——近三年，海通證券屢“吃”罰單，涉四方光電、星光農(nóng)機(jī)、新綠食品等項目。

　　在IPO業(yè)務(wù)上占據(jù)絕對優(yōu)勢的龍頭券商，也多次出現(xiàn)在投行處罰名單中。其中，科創(chuàng)板項目成為頭部券商合規(guī)風(fēng)控面對的最大考驗，“三中一華”均在科創(chuàng)板IPO項目上“摔跤”。

　　注冊制以信息披露為核心，在此背景下，中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任比以往更加重要。近年，監(jiān)管多次就提高投行業(yè)務(wù)執(zhí)行質(zhì)量、督促保薦機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)表態(tài)，相關(guān)政策文件相繼出臺。

　　“三中一華”科創(chuàng)板IPO碰壁

　　注冊制IPO項目上，龍頭券商占據(jù)絕對優(yōu)勢，這在拿下IPO大單、保薦企業(yè)數(shù)量上均有體現(xiàn)。不過，近三年的證監(jiān)會投行處罰名單上，龍頭券商也是?？?。

　　去年4月，海通證券因新綠食品、中技樁業(yè)、富控互動項目被采取監(jiān)管措施。

　　作為新綠食品掛牌主辦券商，海通證券未勤勉盡責(zé)，核查不充分，被出具警示函；作為中技樁業(yè)重組顧問，未履行定期回訪、現(xiàn)場檢查等程序，未審慎核查等，作為富控互動收購項目財務(wù)顧問，未審慎并充分核查等，被采取監(jiān)管談話的措施。

　　僅間隔一個月，去年5月，海通證券再遭罰，事發(fā)方正電機(jī)、星光農(nóng)機(jī)定增項目。其中，海通在保薦方正電機(jī)申請非公開發(fā)行股票過程中，發(fā)行預(yù)案披露內(nèi)容與發(fā)行保薦工作報告不一致，被出具警示函。

　　去年10月，海通證券因奧瑞德督導(dǎo)不力被責(zé)令改正并罰沒400萬元。

　　從行業(yè)趨勢來看，近三年，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板IPO項目逐漸成為頭部券商合規(guī)風(fēng)控面對的最大考驗。

　　“三中一華”集體在科創(chuàng)板IPO項目上“碰壁”。

　　統(tǒng)計時段內(nèi)，中金公司、中信證券、華泰聯(lián)合以及中信建投均因在保薦項目中未能勤勉盡責(zé)，收到了監(jiān)管警示函或被監(jiān)管談話。

　　其中，去年1月，中金公司作為極米科技IPO保薦機(jī)構(gòu)，未勤勉盡責(zé)，未主動發(fā)表專項核查意見，被出具警示函；去年4月，中信建投作為二十一世紀(jì)空間IPO保薦機(jī)構(gòu)，核查不充分，未按規(guī)定發(fā)表專業(yè)意見，內(nèi)控有效性不足，被采取監(jiān)管談話措施。中信證券、華泰證券因亞輝龍、孩子王IPO項目被采取監(jiān)管措施。

　　被罰次數(shù)較多的券商還有：華龍證券4次；中信證券、中信建投、國金證券均被為3次，光大證券、華泰證券、萬聯(lián)證券、一創(chuàng)投行、廣發(fā)證券、華英證券均為2次。

　　此外，統(tǒng)計時段內(nèi)，多家中小券商被采取監(jiān)管措施，包括東北證券、粵開證券、宏信證券、金元證券等。

　　造假大案落地，中介被追責(zé)

　　部分財務(wù)造假大案中，中介機(jī)構(gòu)遭“連坐”?？得浪帢I(yè)巨額財務(wù)造假被處罰，廣發(fā)證券也為此付出代價。

　　2020年7月10日，證監(jiān)會宣布，擬對廣發(fā)證券采取暫停保薦機(jī)構(gòu)資格6個月、暫不受理債券承銷業(yè)務(wù)有關(guān)文件12個月的監(jiān)管措施。

　　同時，擬對14名直接責(zé)任人及負(fù)有管理責(zé)任的人員分別采取認(rèn)定為不適當(dāng)人選10年至20年、公開譴責(zé)、限制時任相關(guān)高管人員領(lǐng)取報酬等監(jiān)管措施，并責(zé)令廣發(fā)證券對相關(guān)責(zé)任人員進(jìn)行內(nèi)部追責(zé)，按公司規(guī)定追回相關(guān)報酬收入。

　　康美藥業(yè)造假案爆發(fā)之后，證監(jiān)會要求廣發(fā)證券進(jìn)行自查，控制存量規(guī)模，防止新增風(fēng)險。同時，證監(jiān)會也同步對廣發(fā)證券2014年以來相關(guān)投行業(yè)務(wù)情況進(jìn)行全面核查。

　　值得一提的是，部分證券類違法違規(guī)案件還引發(fā)了連環(huán)處罰。因藍(lán)山科技欺詐發(fā)行案，四家中介機(jī)構(gòu)被立案調(diào)查，其中包括華龍證券。

　　據(jù)證監(jiān)會官網(wǎng)2020年12月2日消息，證監(jiān)會對藍(lán)山科技申請向不特定合格投資者公開發(fā)行并在精選層掛牌過程中涉嫌信息披露違法違規(guī)行為立案調(diào)查。

　　藍(lán)山科技是首家因信披違規(guī)被立案調(diào)查的擬精選層公司。4家中介機(jī)構(gòu)卷入其中，華龍證券、中興財光華、天元律所、開元資產(chǎn)評估為藍(lán)山科技提供相關(guān)證券服務(wù)，未按業(yè)務(wù)規(guī)則審慎核查，出具的報告存在虛假記載。

　　其中，華龍證券作為藍(lán)山科技首次公開發(fā)行股票保薦機(jī)構(gòu)，出具的發(fā)行文件中存在虛假記載，未勤勉盡責(zé)，被責(zé)令改正。

　　投行業(yè)務(wù)嚴(yán)監(jiān)管持續(xù)

　　壓實中介責(zé)任、提升保薦質(zhì)量是嚴(yán)把IPO“入口關(guān)”的重要一環(huán)。近年來，監(jiān)管部門對投行業(yè)務(wù)持續(xù)從嚴(yán)監(jiān)管。

　　證監(jiān)會主席易會滿曾公開指出，在注冊制的背景下，中介機(jī)構(gòu)特別是證券公司必須深刻認(rèn)識“看門人”的職責(zé)定位。發(fā)行上市涉及發(fā)行人、保薦承銷機(jī)構(gòu)、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所等多個主體。證監(jiān)會將進(jìn)一步厘清各主體責(zé)任邊界，努力形成各司其職、各負(fù)其責(zé)、相互制約的機(jī)制。

　　政策發(fā)布情況方面，去年3月，證監(jiān)會修訂發(fā)布《上市公司信息披露管理辦法》，加強(qiáng)上市公司信息披露制度建設(shè)。4月，證監(jiān)會就《首次公開發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)監(jiān)管規(guī)定》征求意見，旨在進(jìn)一步規(guī)范輔導(dǎo)相關(guān)工作，壓實中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，從源頭提高上市公司質(zhì)量，積極為穩(wěn)步推進(jìn)全市場注冊制改革創(chuàng)造條件。

　　去年7月，證監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于注冊制下督促證券公司從事投行業(yè)務(wù)歸位盡責(zé)的指導(dǎo)意見》，對相關(guān)工作做出全面部署和安排。

　　今年5月31日，證監(jiān)會、司法部、財政部聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)注冊制下中介機(jī)構(gòu)廉潔從業(yè)監(jiān)管的意見》，將證券公司、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)及其開展的與證券發(fā)行上市相關(guān)的業(yè)務(wù)均納入規(guī)制范圍。

　　其中強(qiáng)調(diào)，中介機(jī)構(gòu)不得以明顯低于行業(yè)定價水平、利益輸送、商業(yè)賄賂、不當(dāng)承諾等不正當(dāng)競爭方式招攬業(yè)務(wù)。