高佳晨

　　目前，牧原股份、唐人神等多家養(yǎng)殖上市公司公布了6月生豬銷售數(shù)據(jù)?？傮w來看，由于近幾個月豬價不斷回升，養(yǎng)殖上市公司銷售收入呈連月環(huán)比上漲態(tài)勢。同時，“豬肉概念股”近期熱度回升，獲機構(gòu)密集調(diào)研，牧原股份、溫氏股份、新希望、正邦科技等頭部豬企股價持續(xù)反彈。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，目前上市豬企的生豬養(yǎng)殖完全成本多在16元-18元/公斤，生豬均價可以覆蓋完全成本，頭部企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流預計將快速轉(zhuǎn)正。

　　銷售大幅上漲

　　根據(jù)目前披露的銷售數(shù)據(jù)來看，受豬價上漲影響，養(yǎng)殖公司6月生豬銷售均價、銷售收入均有較大幅度上漲。

　　“豬茅”牧原股份6月銷售生豬527.9萬頭，銷售收入為87.54億元，商品豬銷售均價為16.53元/公斤，同比變動分別為51.91%、53.39%、21.72%，環(huán)比變動分別為-9.96%、4.1%、11.16%。

　　今年上半年，牧原股份共銷售生豬3128.0萬頭，同比大幅增長79.39%；累計銷售收入為426.99億元，但同比僅增長7.4%。截至2022年6月底，公司能繁母豬存欄為247.3萬頭。

　　唐人神6月生豬銷量16.33萬頭，銷售收入合計2.83億元，同比變動分別為3.88%、48.77%，環(huán)比變動分別為8.29%、13.77%。上半年，唐人神累計生豬銷量86.30萬頭，同比下降0.75%；累計銷售收入12.47億元，同比下降20.07%。

　　金新農(nóng)6月生豬銷量合計13.18萬頭，銷售收入合計1.47億元，生豬銷售均價為22.15元/公斤(剔除仔豬、種豬影響后商品豬均價為17.26元/公斤)，環(huán)比變動分別為12.78%、11.93%和8.33%，同比變動分別為71.87%、4.21%和27.56%。上半年，公司累計銷售生豬66.96萬頭，累計銷售收入7.64億元，同比變動分別為48.44%、-36.09%。

　　立華股份6月銷售肉豬4.02萬頭，銷售收入為0.83億元，肉豬銷售均價為17.62元/公斤，同比變動分別為77.51%、93.02%、15.17%，環(huán)比變動分別為10.06%、18.57%、10.77%；東瑞股份6月銷售生豬3.31萬頭，銷售收入0.68億元，商品豬銷售均價20.60元/公斤，同比變動分別為31.35%、19.3%、-19.75%，環(huán)比變動分別為-14.91%、-11.69%、3.52%。

　　值得注意的是，各養(yǎng)殖上市公司均在公告中提示，生豬市場價格變動的風險是整個生豬生產(chǎn)行業(yè)的系統(tǒng)風險，對任何一家生豬生產(chǎn)者來講都是客觀存在的、不可控制的外部風險。生豬市場價格大幅波動(下降或上升)，可能會對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生重大影響。

　　生豬出欄量穩(wěn)定

　　自今年3月中下旬以來，全國生豬價格連月震蕩上漲，近期更是快速升溫。

　　根據(jù)國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)，6月下旬生豬(外三元)價格為18.3元/公斤，環(huán)比增加1.9元/公斤，漲幅達11.6%。中國養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至7月6日，豬價震蕩上漲時長已持續(xù)3個月，從11.78元/公斤漲至23.92元/公斤。

　　據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測，7月6日“農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價格200指數(shù)”為118.18，比前一日上升0.78個點，“菜籃子”產(chǎn)品批發(fā)價格指數(shù)為118.40，比前一日上升0.91個點。截至當日14時，全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場豬肉平均價格為28.51元/公斤，比前一日增長6.8%。

　　在供給方面，目前生豬出欄量相對穩(wěn)定充裕，一季度生豬出欄量達到1.95億頭，同比增長14.1%。同時，能繁母豬存欄量也在不斷去化。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)，2022年5月末能繁母豬存欄量為4192萬頭，相比2021年6月能繁母豬存欄高點4564萬頭，已下跌超過8%。

　　新希望相關(guān)負責人告訴中國證券報記者，伴隨著這輪能繁母豬去化的同時，母豬群的優(yōu)化和改善也在同步進行，關(guān)鍵生產(chǎn)指標在逐步提升。部分市場參與者在淘汰低效母豬的同時，也在補充高性能的后備母豬。

　　“根據(jù)最新的能繁母豬存欄數(shù)據(jù)可以看出，該去化的都已去化，市場供給仍處于偏多狀態(tài)，不少企業(yè)的能繁母豬數(shù)量還是在相對高位，一些中小企業(yè)的能繁母豬存欄數(shù)還在增加，而需求端還沒有明顯變化。我個人認為，近期豬價或只是階段性反彈?！蹦愁^部養(yǎng)殖上市公司相關(guān)負責人坦言，后續(xù)還要觀察母豬的去化程度等綜合進行考量。

　　牧原股份在互動平臺上表示，生豬價格從4月低點至今出現(xiàn)了持續(xù)性的明顯回升，結(jié)合農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)及本次豬價上漲持續(xù)時間等因素，大致可判斷本次豬價上漲主要由于供需關(guān)系邊際改善而非由單純情緒或者短期預期驅(qū)動。

　　機構(gòu)密集調(diào)研

　　去年普遍虧損的養(yǎng)殖類上市公司在近期豬價有所回升后迎來機構(gòu)密集調(diào)研。

　　最明顯的改變是現(xiàn)金流好轉(zhuǎn)。牧原股份在6月27日的調(diào)研紀要中表示，近期由于豬價回暖，公司現(xiàn)金流情況有所好轉(zhuǎn)，但仍不具備短期內(nèi)啟動大規(guī)模資本開支的條件。若下半年公司經(jīng)營性現(xiàn)金流持續(xù)好轉(zhuǎn)，公司會在保證安全運營的情況下，審慎考慮新增資本開支計劃。

　　同時，牧原股份表示，目前公司能繁母豬經(jīng)過前期的淘汰優(yōu)化，數(shù)量較一季度末稍有下降。在當前行情轉(zhuǎn)好、能繁母豬群性能有所提升的背景下，公司預計下半年能繁母豬存欄數(shù)量會有所回升，下一步能繁母豬存欄規(guī)劃將根據(jù)生產(chǎn)計劃具體安排。

　　溫氏股份在6月21日的調(diào)研紀要中稱，二季度以來，公司豬業(yè)進入正常、有序的生產(chǎn)狀態(tài)，成本控制效果明顯，超預期完成目標；同時，雞、豬、鴨產(chǎn)品銷售價格行情均有所好轉(zhuǎn)，公司4月和5月經(jīng)營業(yè)績逐月好轉(zhuǎn)。公司目前資金充裕，生產(chǎn)經(jīng)營節(jié)奏穩(wěn)定。

　　溫氏股份表示，公司現(xiàn)有高質(zhì)量能繁母豬超110萬頭，后備母豬充足。如果后續(xù)行情持續(xù)變好，公司有可能進一步加快達成能繁母豬存欄量目標的速度。面對逐步恢復正常的養(yǎng)豬業(yè)，公司整體上下干部員工充滿信心和干勁。

　　金新農(nóng)在6月29日的調(diào)研紀要中表示，隨著豬價的上漲，近兩個月公司經(jīng)營性現(xiàn)金流逐步轉(zhuǎn)好，預計第二季度會比第一季度更好。

　　西部證券在研報中稱，豬價上行，豬企經(jīng)營情況有望全面好轉(zhuǎn)。從上市公司看，目前豬價可以覆蓋完全成本，現(xiàn)金及利潤有望明顯改善。上市豬企的生豬養(yǎng)殖完全成本多在16元-18元/公斤，頭部企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流預計將快速轉(zhuǎn)正。

　　不過，為了防范生豬價格過快上漲，國家發(fā)改委兩天連續(xù)三次出手，研究啟動投放中央豬肉儲備，指導地方適時聯(lián)動投放儲備，并要求大型養(yǎng)殖企業(yè)帶頭保持正常出欄節(jié)奏，不盲目壓欄，不得囤積居奇、哄抬價格等，打出一套“組合拳”穩(wěn)定豬價。