黃一靈 薛瑾

　　銀行理財(cái)市場(chǎng)2022年進(jìn)入全面凈值化管理的新階段。面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)和壓力，銀行理財(cái)市場(chǎng)踏浪前行，截至一季度末，銀行理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模28.37萬億元，同比增長(zhǎng)13.34%。

　　在規(guī)模保持增長(zhǎng)之際，銀行理財(cái)產(chǎn)品的凈值化轉(zhuǎn)型取得一定成效。截至一季度末，凈值型銀行理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模占比達(dá)94.15%。分析人士認(rèn)為，在凈值化轉(zhuǎn)型不斷推進(jìn)的背景下，理財(cái)機(jī)構(gòu)將更關(guān)注客戶財(cái)富管理訴求，更加注重流動(dòng)性管理和風(fēng)險(xiǎn)把控，擴(kuò)展能力圈，豐富產(chǎn)品體系。

　　銀行理財(cái)公司成資管主力軍

　　上半年最后一天，民生理財(cái)正式開業(yè)。中國(guó)證券報(bào)記者注意到，除民生理財(cái)外，今年上半年，還有浦銀理財(cái)、施羅德交銀理財(cái)、上銀理財(cái)三家銀行理財(cái)公司“開門迎客”。去年上半年，僅有貝萊德建信理財(cái)一家開業(yè)。

　　截至目前，三年以來，共有26家銀行理財(cái)公司正式開業(yè)。此外，還有高盛工銀理財(cái)獲準(zhǔn)開業(yè)、恒豐理財(cái)和渤銀理財(cái)獲批籌建。

　　實(shí)際上，近年來隨著銀行理財(cái)公司陣營(yíng)不斷擴(kuò)容，其已成為資管行業(yè)的主力軍。銀行理財(cái)?shù)怯浿行臄?shù)據(jù)顯示，截至一季度末，銀行理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模28.37萬億元。其中，銀行理財(cái)公司旗下的理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模達(dá)17.27萬億元，同比增長(zhǎng)1.27倍，市場(chǎng)份額占比達(dá)60.88%，較去年同期提高30.48個(gè)百分點(diǎn)。

　　與此同時(shí)，參與銀行理財(cái)市場(chǎng)的投資者數(shù)量不斷增長(zhǎng)。今年一季度，全市場(chǎng)新增理財(cái)投資者558萬戶。截至3月底，持有理財(cái)產(chǎn)品的投資者達(dá)8688萬戶，較今年年初增長(zhǎng)6.86%。其中，個(gè)人投資者8614萬戶，占比高達(dá)99.15%；機(jī)構(gòu)投資者74萬戶，占比0.85%。

　　值得一提的是，2022年是資管新規(guī)正式實(shí)行元年，各類型資管機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)日趨白熱化。在這樣的背景下，銀行理財(cái)市場(chǎng)仍能穩(wěn)步發(fā)展，在民生證券分析師譚逸鳴看來，主要有兩大原因：一方面是居民財(cái)富管理需求持續(xù)擴(kuò)張；另一方面是理財(cái)投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好更趨穩(wěn)健，大多數(shù)投資者偏好投資二級(jí)(穩(wěn)健型)、T+0型理財(cái)產(chǎn)品。雖然資管新規(guī)后理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)不承諾剛兌，但于投資人而言仍是較為穩(wěn)健的選擇。

　　凈值化轉(zhuǎn)型不斷推進(jìn)

　　2022年以來，銀行理財(cái)產(chǎn)品全面凈值化轉(zhuǎn)型穩(wěn)步推進(jìn)。銀行理財(cái)?shù)怯浿行臄?shù)據(jù)顯示，今年一季度，銀行理財(cái)市場(chǎng)新發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品7717只，募集資金規(guī)模25.14萬億元。

　　今年上半年，債券市場(chǎng)和權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)均有所增大，從而導(dǎo)致部分銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值波動(dòng)加大。

　　“理財(cái)產(chǎn)品的凈值化改革是我們一直推進(jìn)的方向，投資者投在明處，知道賺了多少，也知道賠了多少，這是一個(gè)大方向?！敝袊?guó)銀保監(jiān)會(huì)政策研究局負(fù)責(zé)人葉燕斐表示，“既然是理財(cái)，當(dāng)然就會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)、有波動(dòng)，這是很正常的。對(duì)金融機(jī)構(gòu)來說要把服務(wù)做到位，切實(shí)讓投資者明白投資有風(fēng)險(xiǎn)，所以在這方面要做好主動(dòng)宣傳解釋的工作。”

　　銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行目偛贸杉臆姳硎?，銀行理財(cái)產(chǎn)品和其它資管產(chǎn)品一樣，其凈值一直在變動(dòng)和波動(dòng)，但波動(dòng)幅度遠(yuǎn)低于其它資管產(chǎn)品。今年以來回撤幅度高于5%的產(chǎn)品僅占到存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品總數(shù)的1.5%。

　　“大家都在說投資者教育，其實(shí)市場(chǎng)是最好的教育手段。相信經(jīng)過這次市場(chǎng)波動(dòng)調(diào)整的過程，投資者會(huì)逐步從心理上接受‘理財(cái)產(chǎn)品有風(fēng)險(xiǎn)’的理念。這也是資管新規(guī)一直強(qiáng)調(diào)的逐步打破剛性兌付的應(yīng)有之義?！背杉臆姺Q。

　　發(fā)力養(yǎng)老理財(cái)和權(quán)益投資

　　作為我國(guó)資產(chǎn)管理市場(chǎng)的重要組成部分，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型升級(jí)一直“在路上”。

　　譚逸鳴表示，理財(cái)機(jī)構(gòu)將更關(guān)注客戶財(cái)富管理訴求，更加注重流動(dòng)性管理和風(fēng)險(xiǎn)把控。理財(cái)客群仍然以低風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資群體為主，理財(cái)機(jī)構(gòu)要更加強(qiáng)調(diào)穩(wěn)中求進(jìn)，做大規(guī)模，其中現(xiàn)金管理類產(chǎn)品是首要發(fā)力點(diǎn)，然后才是擴(kuò)展能力圈，豐富產(chǎn)品體系，比如混合類和權(quán)益類產(chǎn)品。

　　養(yǎng)老理財(cái)則被視為銀行理財(cái)市場(chǎng)“突圍”的重要路徑之一。施羅德交銀理財(cái)董事長(zhǎng)陳朝燈此前曾對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，隨著人口老齡化和全民理財(cái)意識(shí)的覺醒，養(yǎng)老理財(cái)和普惠金融的需求逐步增長(zhǎng)。為更好服務(wù)投資者需求，未來銀行理財(cái)業(yè)務(wù)也將在這兩方面發(fā)力，提供差異化的養(yǎng)老理財(cái)供給，擴(kuò)大普惠金融產(chǎn)品覆蓋面，滿足人民群眾多樣化的投資需求，加大金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持，從而助力共同富裕目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

　　“建議進(jìn)一步擴(kuò)大養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)，更好匹配客戶中長(zhǎng)期養(yǎng)老理財(cái)需求，鼓勵(lì)各類養(yǎng)老金加強(qiáng)與銀行理財(cái)業(yè)務(wù)合作，明確銀行理財(cái)公司等機(jī)構(gòu)在養(yǎng)老金第一、第二支柱等方面的投資管理人和產(chǎn)品供給方資質(zhì)，促進(jìn)養(yǎng)老金管理人和養(yǎng)老金投資品種多元化發(fā)展?！蹦炒笮豌y行理財(cái)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。