原標(biāo)題：大佬也看錯(cuò)了？芒格大手筆減持阿里！“中國(guó)巴菲特”持續(xù)補(bǔ)倉(cāng)騰訊…機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)基本面有望改善
作者： 王軍
“我覺(jué)得阿里巴巴是一個(gè)合理的投資，至少目前來(lái)看，買(mǎi)入阿里巴巴股票并沒(méi)有看起來(lái)風(fēng)險(xiǎn)那么巨大?！?/p>
話音剛落不久，“股神”沃倫·巴菲特的黃金搭檔查理·芒格旗下的Daily Journal一季度對(duì)其持有的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)巨頭阿里巴巴的投資削減了一半。
今年年初，受中概退市危機(jī)、國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管政策等多重因素影響，互聯(lián)網(wǎng)股票又經(jīng)歷了一輪大調(diào)整。美股阿里巴巴股價(jià)直接跌破100美元大關(guān)，港股阿里巴巴也跌破100港元，而去年四季度，美股阿里巴巴最低價(jià)為108美元，芒格一季度選擇對(duì)半減持，可能以“割肉”局面出局。
芒格對(duì)半減持阿里巴巴
在互聯(lián)網(wǎng)股票大幅調(diào)整之際，此前一向看好阿里巴巴的芒格在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)減持了阿里巴巴。
4月11日，查理芒格此前一直擔(dān)任董事長(zhǎng)的Daily Journal向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交的一份文件顯示，今年第一季度該公司售出了302,060張阿里巴巴美國(guó)存托憑證，將其投資減少至30萬(wàn)美國(guó)存托憑證。
值得注意的是，阿里巴巴是Daily Journal在今年一季度唯一減持的投資標(biāo)的，芒格對(duì)美國(guó)銀行、富國(guó)銀行、美國(guó)合眾銀行等持倉(cāng)保持不變。
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實(shí)際上，芒格關(guān)注阿里巴巴已有一段時(shí)間，2021年一季度，芒格首次建倉(cāng)買(mǎi)入阿里巴巴，隨后持續(xù)加倉(cāng)，去年四季度，芒格旗下的Daily Journal 翻倍增持阿里巴巴，持倉(cāng)股數(shù)增至60.206萬(wàn)股。
據(jù)whalewisdom估算，去年四季度加倉(cāng)完成后，芒格持有阿里巴巴的成本為155.07美元/股，而2021年底阿里巴巴的收市價(jià)為118.79美元/股，這也就意味著，即便芒格去年四季度大幅加倉(cāng)了阿里巴巴，但虧損幅度仍超20%。
今年一季度，中概退市危機(jī)、俄烏沖突、國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管政策等利空因素接踵而至，同時(shí)國(guó)內(nèi)疫情零星暴發(fā)，不少投資者擔(dān)憂(yōu)國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)和消費(fèi)疲軟影響互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)業(yè)績(jī)，中長(zhǎng)期擔(dān)憂(yōu)國(guó)內(nèi)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)紅利見(jiàn)頂。
在美股上市的中概互聯(lián)網(wǎng)股票以及在港股上市的互聯(lián)網(wǎng)科技股票，今年一季度經(jīng)歷了一波史詩(shī)級(jí)的下跌。
在此期間，美股上市的阿里巴巴直接跌破100美元/股，港股上市的阿里巴巴也失守100港元大關(guān)，芒格選擇在此時(shí)間點(diǎn)減持，可能出現(xiàn)了一定虧損。
在一年一度的Daily Journal股東會(huì)上，芒格曾表達(dá)其對(duì)阿里巴巴的看法，他認(rèn)為阿里巴巴競(jìng)爭(zhēng)力很強(qiáng)，即便在競(jìng)爭(zhēng)激烈的零售領(lǐng)域也有極佳競(jìng)爭(zhēng)力?！巴顿Y阿里巴巴是讓我感到舒適的投資決策?！?/p>
芒格還提到，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更強(qiáng)勁，有很多有競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，很多價(jià)格也很便宜，所以我們決定投資中國(guó)。
隨后，芒格在今年3月底宣布將卸任Daily Journal董事長(zhǎng)一職。芒格自1977年以來(lái)一直擔(dān)任董事長(zhǎng)，負(fù)責(zé)監(jiān)督Daily Journal的投資組合。
段永平接連出手
面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)科技的拋售潮，有著“中國(guó)巴菲特”之稱(chēng)的段永平持續(xù)抄底、補(bǔ)倉(cāng)。
今年3月14日、15日，段永平連續(xù)表態(tài)，將賣(mài)伯克希爾，繼續(xù)抄底加倉(cāng)騰訊。而就在前一天，段永平已經(jīng)表態(tài)，將加倉(cāng)騰訊，其表示：“這個(gè)禮拜五有一批145的蘋(píng)果的put到期，很久以前賣(mài)的。這筆錢(qián)出來(lái)可以考慮放一半在騰訊上。”
值得一提的的是，段永平抄底互聯(lián)網(wǎng)股票已有一段時(shí)間，去年8月4日，段永平曾發(fā)文稱(chēng)買(mǎi)入騰訊控股，并表示如果下跌還會(huì)繼續(xù)買(mǎi)入。14天后，8月18日段永平再次發(fā)文表示買(mǎi)入騰訊控股。
2021年底，段永平將抄底對(duì)象又瞄準(zhǔn)了拼多多。12月6日，段永平發(fā)文表示，準(zhǔn)備再次風(fēng)投一下拼多多?！半m然還是看不懂商業(yè)模式，但拼多多對(duì)農(nóng)產(chǎn)品的支持還是非常有意義的，準(zhǔn)備再次風(fēng)投一下?！?/p>
段永平在投資圈久負(fù)盛名，其價(jià)值投資理念與巴菲特一脈相承，過(guò)去多年一直重倉(cāng)蘋(píng)果和茅臺(tái)等，在抄底網(wǎng)易大賺上百倍后更是一戰(zhàn)成名。此外，段永平還是知名的企業(yè)家，曾以創(chuàng)立“小霸王”和“步步高”兩個(gè)知名品牌而聞名全國(guó)，后擔(dān)任步步高集團(tuán)董事長(zhǎng)。
在股票投資方面，段永平一直堅(jiān)定巴菲特的“三不原則”，即不做空、不借錢(qián)、不懂不做。同時(shí)，堅(jiān)定買(mǎi)股票就是買(mǎi)公司，需要好的生意模式、好的企業(yè)文化以及好的價(jià)格。在過(guò)去數(shù)十年的投資中，重倉(cāng)網(wǎng)易、蘋(píng)果、茅臺(tái)等股票，為段永平獲得了數(shù)以?xún)|計(jì)的利潤(rùn)。
互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)基本面有望改善
盡管目前互聯(lián)網(wǎng)股票已經(jīng)產(chǎn)生不小的跌幅，但目前互聯(lián)網(wǎng)仍有不少利空消息影響其走勢(shì)，近期沈南鵬大量賣(mài)出美團(tuán)，芒格對(duì)半減持阿里巴巴，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)股票投資的殺傷力較大。
但近期也有些利好消息在釋放，例如4月11日版署發(fā)布4月游戲版號(hào)，這是時(shí)隔八個(gè)月后，游戲版號(hào)重啟。
方正證券表示，游戲版號(hào)重啟，對(duì)于頭部公司的頭部產(chǎn)品而言，其研發(fā)完成度相對(duì)較高，后續(xù)如果能取得版號(hào)，業(yè)績(jī)將帶來(lái)實(shí)質(zhì)性增長(zhǎng)。目前完成度較好的主力游戲產(chǎn)品有騰訊控股(《黎明覺(jué)醒》)、網(wǎng)易(《永劫無(wú)間》手游版)、三七互娛(三國(guó)SLG，本次版號(hào)有2款三國(guó)類(lèi)題材手游)和(心動(dòng)公司(《火炬之光》《T3》))。同時(shí)部分公司頭部產(chǎn)品此前已有版號(hào)如網(wǎng)易的《暗黑破壞神》；百奧家庭互動(dòng)研發(fā)，吉比特發(fā)行的《奧比島》。
國(guó)元證券也表示，版號(hào)暫停發(fā)放下，廠商新游在國(guó)內(nèi)上線節(jié)奏有所影響，一方面優(yōu)化內(nèi)容加強(qiáng)存量產(chǎn)品的長(zhǎng)線運(yùn)營(yíng)，另一方面產(chǎn)品研運(yùn)定位全球化，部分無(wú)版號(hào)產(chǎn)品已開(kāi)啟海外上線或測(cè)試，供給端相對(duì)充足。版號(hào)恢復(fù)有助國(guó)內(nèi)產(chǎn)品進(jìn)入正常上線節(jié)奏，釋放業(yè)績(jī)彈性。
此外，近期證監(jiān)會(huì)發(fā)布消息，擬修訂中國(guó)企業(yè)境外上市有關(guān)規(guī)定，不少機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)中概退市危機(jī)有望緩解，互聯(lián)網(wǎng)估值有望回升。
申萬(wàn)宏源研究指出，企業(yè)境外發(fā)行上市規(guī)則修訂，預(yù)計(jì)將緩解中概互聯(lián)及恒生科技的悲觀情緒。隨著明確跨境審計(jì)監(jiān)管合作一貫的開(kāi)放態(tài)度，12 月美國(guó)《外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法》最終規(guī)定通過(guò)以來(lái)的流動(dòng)性危機(jī)正在緩解；國(guó)內(nèi)反壟斷、數(shù)據(jù)安全、未成年保護(hù)和內(nèi)容審核基本監(jiān)管框架已經(jīng)建立，后續(xù)主要跟蹤游戲版號(hào)發(fā)布，和互金整改細(xì)則，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)基本面有望在今年二季度得到改善。